Adani Group stocks : Should you buy into the dip?
أسهم مشاريع العدني أخيرًا كسر خط خسارته لينهي ارتفاعًا بنسبة تقارب المائة يوم الخميس بعد أن أعلنت الشركة عن صافي ربح موحد قدره 820 كرور روبية في الربع المنتهي في ديسمبر ، متحسنًا من خسارة قدرها 11.63 كرور روبية قبل عام. ارتفعت الإيرادات من العمليات للشركة الرئيسية لمجموعة Adani Group بنسبة 42٪ لتصل إلى 26،612.23 كرور روبية.
Ebitda (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء) تضاعفت أكثر من الضعف (بزيادة 101٪) لتصل إلى 1968 كرور روبية من 977 كرور روبية في ربع العام الماضي.
قفز سهم الشركة بنسبة 10 في المائة إلى أعلى مستوى خلال اليوم عند 1889 روبية ، مرتفعاً بنسبة 17 في المائة من أدنى مستوى خلال اليوم في بورصة البحرين للأوراق المالية يوم الثلاثاء بعد أن أعلنت الشركة عن أرباح الربع الأول من أكتوبر إلى ديسمبر. كان السهم قد سجل أدنى مستوى خلال اليوم عند 1611.30 روبية بعد شركة التصنيف الائتماني موديز مراجعة توقعات التصنيف لأربع شركات من التكتل إلى “سلبي” من “مستقر”.
وقالت موديز: “تأتي إجراءات التصنيف هذه عقب التراجع الكبير والسريع في قيم الأسهم السوقية لشركات مجموعة Adani بعد الإصدار الأخير لتقرير من بائع على المكشوف يسلط الضوء على مخاوف الحوكمة في المجموعة”.
يأتي قرار Moody’s بخفض تصنيف بعض شركات المجموعة بعد أن خفض مزود المؤشر المالي MSCI وضع التعويم الحر لمؤسسات Adani و Adani Total Gas و Adani Transmission و ACC.
في وقت سابق ، خفضت S&P Global Ratings أيضًا توقعاتها بشأن مجموعة Adani إلى سلبية وسط مخاوف بشأن مخاطر الحوكمة المحتملة وتحديات التمويل.
أدى قرار MSCI بتخفيض أوزان أربع من شركات المجموعة في مؤشرها القياسي إلى عمليات بيع في الأسهم الأسبوع الماضي ، في حين أن تقارير المجموعة عن خفض أهدافها للنمو إلى 15-20٪ من 40٪ قد خففت المعنويات أيضًا. بين المستثمرين.
مجموعة شركات العدني (بما في ذلك Ambuja و ACC و NDTV) فقدوا حوالي 10.2 كرور روبية أو حوالي 53 في المائة من القيمة السوقية المجمعة منذ 24 يناير.
أنهت شركة Adani Gas و Adani Green Energy و Adani Transmission و Adani Power و NDTC اليوم منخفضة بنسبة 5 في المائة. وأغلق سهم أمبوجا للأسمنت على انخفاض بنسبة 1.96 في المائة بينما أغلق سهم شركة الأسمنت العربية على ارتفاع بنسبة 0.41 في المائة.
يمكن أن تشهد شركات Adani و Adani Transmission و Adani Total Gas و ACC تدفقات خارجية بقيمة 3450 كرور روبية بحلول نهاية فبراير عندما تدخل تعديلات مؤشر MSCI حيز التنفيذ. خسرت شركة Adani Green و Adani Transmission و Adani Total Gas 77٪ و 73٪ و 70٪ على التوالي منذ 24 يناير بينما تراجعت NDTV و Adani Power و Adani Enterprises و Adani Wilmar بين 53٪ و 65٪ على التوالي خلال نفس الفترة. فترة.
“استمرت القيمة السوقية لشركات مجموعة Adani في الانخفاض بعد مراجعة المجموعة لهدف نمو إيراداتها إلى 15-20٪ للسنة المالية المقبلة ، وهو انخفاض كبير عن الهدف السابق البالغ 40٪” ، قال ديباك جاساني ، رئيس وقال أبحاث البيع بالتجزئة في HDFC للأوراق المالية.
مع وجود الأسهم في مثل هذا السقوط الحر ، ماذا يجب أن يفعل المستثمرون؟
لا يوصي ريتشا أغاروال محرر ومحلل أبحاث في EquityMaster بشراء الأسهم المنخفضة في مجموعة Adani لتصبح الشركة لا تتمتع بسمعة طيبة عندما يتعلق الأمر بحوكمة الشركات.
“بينما قد تكون الأسواق قد أهملت ذلك في بعض الأحيان ، إلا أنني لن أفعل ذلك. قد أتحول إذا كان هناك تغيير جذري على مستوى المروج والإدارة. لكن هذا يبدو غير مرجح في الوقت الحالي. ثانيًا ، على الرغم من التصحيح ، لا تزال تقييمات أسهم مجموعة Adani لا معنى لي ، بالنظر إلى الأساسيات التي تمتلكها. معظم هذه الأسهم لا تزال تستوعب الروايات من وجهة نظري ، بينما لا يزال العمل مفرط المديونية ، “قال أغاروال.
وفقًا لـ Arihant Capital Market ، تشهد Adani Enterprises تراجعًا في اتجاه هبوطي ومن المرجح أن تجتذب ضغوط بيع. نصحت السمسرة المستثمرين بالاحتفاظ بالمركز القصير مع وقف الخسارة عند 2،250 روبية وهدف مستويات 1400-1000 روبية خلال الأسبوعين المقبلين.
كما قامت العديد من مخططات الأسهم الخاصة بصناديق الاستثمار المحلية بتبديلها مخزون عدني المقتنيات منذ أن بدأت عمليات البيع في 25 كانون الثاني (يناير) بسبب تقرير هيندنبورغ للأبحاث.
تُظهر البيانات التي تم تحليلها بواسطة Economic Times أن Aditya Birla Sun Life و Axis و HDFC و SBI و Tata MF اشتروا ACC بينما باع DSP و HSBC و Nippon و JM Mutual Fund الأسهم. خرج HSBC و JM Mutual Fund بالكامل من الأسهم. لم يتم إجراء عمليات شراء جديدة لمشاريع Adani. خفضت مخططات الأسهم الخاصة بـ DSP و Kotak و PGIM و SBI MF حصصها.
ومع ذلك ، استعانت بيوت الصناديق الكبيرة بموانئ Adani حيث انخفض السهم بنسبة 19.5٪ في الأسبوع الأخير من شهر يناير. اشترت Aditya Birla و DSP و HDFC و Kotak و Mirae و SBI و Sundaram و Tata عند الانخفاض بينما قلص Axis و IDFC و Union MF مواقعهم.
قام صندوق NJ India Mutual Fund ببيع ممتلكاته في كل من Adani Green و Adani Transmission بينما تم تقسيم بيوت الاستثمار على Ambuja Cement. باع البعض السهم ، بينما اشترى البعض الآخر تراجعًا بنسبة 19.6٪.
يعتقد بعض الخبراء أنه لا ينبغي شراء أسهم Adani في الوقت الحالي ، بينما يعتقد البعض أن بعض شركات المجموعة تستحق الشراء عند الانخفاض.
لا يزال التقييم مرتفعا جدا؟
“إذا كانت نسبة السعر إلى الأرباح لأسهم Adani المختلفة هي أي شيء يجب أن تسير عليه ، فلا يوصى بأن يشتري المستثمرون أسهم Adani في هذا الوقت. نسبة السعر إلى الربحية الحالية في جميع شركات Adani ترتفع بشكل كبير ، مما يشير إلى أنها ليست كذلك. قال نيخيل فارما ، الشريك الإداري في MVAC: “أفضل وقت لشراء أسهم Adani”.
ببساطة ، تشير نسبة السعر إلى العائد إلى سعر سهم الشركة إلى ربح السهم. كلما قلت نسبة السعر إلى العائد ، كان من الأفضل للمستثمرين شراء الأسهم.
“في حين أن قيمة أسهم Adani تكاد تكون عند أدنى مستوى لها في 52 أسبوعًا ، إلا أن التقلبات في الأسهم لا تزال مرتفعة إلى حد ما وقد تستمر كذلك على المدى القصير. لذلك ، لا أنصح بالاستثمار في الأسهم على المدى القصير. قال أنكيت جين ، الشريك في Ved Jain and Associates ، على المدى الطويل ما لم يرغب المرء في اللعب على المضاربة. بالنسبة للمستثمر طويل الأجل ، يحتاج المرء إلى أن يكون انتقائيًا وأن يختار الأسهم المناسبة من باقة الأسهم في مجموعة Adani.
يعتقد جاين أن بعض شركات Adani تمتلك أصولًا جيدة مثل موانئ الشحن والمطارات والمناطق الاقتصادية الخاصة ومحطات الطاقة والأسمنت التي لديها إمكانات جيدة لتوليد تدفق نقدي مستقر على المدى الطويل. قال جين: “في التقييمات الحالية ، تبدو بعض هذه الشركات جذابة. ومع ذلك ، يجب أن يكون المرء مستعدًا للجوانب السلبية على المدى القصير حتى في مثل هذه الحالات حيث سيكون لتقلب الشركات الأخرى تأثير على أسعارها أيضًا”.
يقول خبير التقييم وأستاذ ستيرن في جامعة نيويورك أسواث داموداران إنه لن يميل إلى شراء أسهم شركات مجموعة Adani حتى لو انخفضت أسهم المجموعة أكثر. قال داموداران في مدونته بعنوان “التفكير في الأسواق”: “لقد شبهت شراء أسهم في شركة مجموعة عائلية بالزواج ، ثم انتقل جميع أصهارك معك إلى غرفة النوم. المستثمرون في شركات المجموعة العائلية ، بغض النظر ما مدى كرامة العائلة ، شراء الحيازات المتقاطعة ، والتعتيم وإمكانية تحويل الثروة عبر شركات المجموعة العائلية. تزداد هذه المخاطر ، إذا كانت شركات المجموعة العائلية مبنية على الروابط السياسية ، حيث ستكون خسارة انتخابات سياسية واحدة بعيدًا عن أكبر منافسة لك ميزة.”
يوضح الحساب التفصيلي في مدونته أن القيمة العادلة للسهم يجب أن تكون حوالي 945 روبية للسهم دون احتساب أي من اتهامات هيندنبورغ بالاحتيال والمخالفات.
شراء الأسهم Adani معقاعدة أصول قوية
“حان الوقت لشراء أسهم Adani من الشركات التي لديها قاعدة أصول قوية مثل الموانئ والغاز والمنطقة الاقتصادية الخاصة وما إلى ذلك. تشير المؤشرات الأخيرة إلى أسس قوية لهذه الشركات حيث تسدد الديون وتستحوذ على المزيد من الأصول. قال سمير جاين ، الشريك الإداري ، PSL Advocates & Solicitors:
عينت مجموعة Adani يوم الاثنين شركة المحاسبة Grant Thornton لإجراء عمليات تدقيق مستقلة لبعض شركاتها لتشويه ادعاءات شركة Hindenburg Research ذات البائعين على المكشوف. هذا هو أول جهد كبير من قبل مجموعة Adani للدفاع عن نفسها في أعقاب تقرير هيندنبورغ ، الذي اتهمها بالاستخدام غير السليم للملاذات الضريبية الخارجية والتلاعب في الأسهم.
كما سعت إلى طمأنة المستثمرين ، قائلة إن لديها تدفقات نقدية قوية ، وأن خطط أعمالها تم تمويلها بالكامل.
Ebitda (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء) تضاعفت أكثر من الضعف (بزيادة 101٪) لتصل إلى 1968 كرور روبية من 977 كرور روبية في ربع العام الماضي.
قفز سهم الشركة بنسبة 10 في المائة إلى أعلى مستوى خلال اليوم عند 1889 روبية ، مرتفعاً بنسبة 17 في المائة من أدنى مستوى خلال اليوم في بورصة البحرين للأوراق المالية يوم الثلاثاء بعد أن أعلنت الشركة عن أرباح الربع الأول من أكتوبر إلى ديسمبر. كان السهم قد سجل أدنى مستوى خلال اليوم عند 1611.30 روبية بعد شركة التصنيف الائتماني موديز مراجعة توقعات التصنيف لأربع شركات من التكتل إلى “سلبي” من “مستقر”.
وقالت موديز: “تأتي إجراءات التصنيف هذه عقب التراجع الكبير والسريع في قيم الأسهم السوقية لشركات مجموعة Adani بعد الإصدار الأخير لتقرير من بائع على المكشوف يسلط الضوء على مخاوف الحوكمة في المجموعة”.
يأتي قرار Moody’s بخفض تصنيف بعض شركات المجموعة بعد أن خفض مزود المؤشر المالي MSCI وضع التعويم الحر لمؤسسات Adani و Adani Total Gas و Adani Transmission و ACC.
في وقت سابق ، خفضت S&P Global Ratings أيضًا توقعاتها بشأن مجموعة Adani إلى سلبية وسط مخاوف بشأن مخاطر الحوكمة المحتملة وتحديات التمويل.
أدى قرار MSCI بتخفيض أوزان أربع من شركات المجموعة في مؤشرها القياسي إلى عمليات بيع في الأسهم الأسبوع الماضي ، في حين أن تقارير المجموعة عن خفض أهدافها للنمو إلى 15-20٪ من 40٪ قد خففت المعنويات أيضًا. بين المستثمرين.
مجموعة شركات العدني (بما في ذلك Ambuja و ACC و NDTV) فقدوا حوالي 10.2 كرور روبية أو حوالي 53 في المائة من القيمة السوقية المجمعة منذ 24 يناير.
أنهت شركة Adani Gas و Adani Green Energy و Adani Transmission و Adani Power و NDTC اليوم منخفضة بنسبة 5 في المائة. وأغلق سهم أمبوجا للأسمنت على انخفاض بنسبة 1.96 في المائة بينما أغلق سهم شركة الأسمنت العربية على ارتفاع بنسبة 0.41 في المائة.
يمكن أن تشهد شركات Adani و Adani Transmission و Adani Total Gas و ACC تدفقات خارجية بقيمة 3450 كرور روبية بحلول نهاية فبراير عندما تدخل تعديلات مؤشر MSCI حيز التنفيذ. خسرت شركة Adani Green و Adani Transmission و Adani Total Gas 77٪ و 73٪ و 70٪ على التوالي منذ 24 يناير بينما تراجعت NDTV و Adani Power و Adani Enterprises و Adani Wilmar بين 53٪ و 65٪ على التوالي خلال نفس الفترة. فترة.
“استمرت القيمة السوقية لشركات مجموعة Adani في الانخفاض بعد مراجعة المجموعة لهدف نمو إيراداتها إلى 15-20٪ للسنة المالية المقبلة ، وهو انخفاض كبير عن الهدف السابق البالغ 40٪” ، قال ديباك جاساني ، رئيس وقال أبحاث البيع بالتجزئة في HDFC للأوراق المالية.
مع وجود الأسهم في مثل هذا السقوط الحر ، ماذا يجب أن يفعل المستثمرون؟
لا يوصي ريتشا أغاروال محرر ومحلل أبحاث في EquityMaster بشراء الأسهم المنخفضة في مجموعة Adani لتصبح الشركة لا تتمتع بسمعة طيبة عندما يتعلق الأمر بحوكمة الشركات.
“بينما قد تكون الأسواق قد أهملت ذلك في بعض الأحيان ، إلا أنني لن أفعل ذلك. قد أتحول إذا كان هناك تغيير جذري على مستوى المروج والإدارة. لكن هذا يبدو غير مرجح في الوقت الحالي. ثانيًا ، على الرغم من التصحيح ، لا تزال تقييمات أسهم مجموعة Adani لا معنى لي ، بالنظر إلى الأساسيات التي تمتلكها. معظم هذه الأسهم لا تزال تستوعب الروايات من وجهة نظري ، بينما لا يزال العمل مفرط المديونية ، “قال أغاروال.
وفقًا لـ Arihant Capital Market ، تشهد Adani Enterprises تراجعًا في اتجاه هبوطي ومن المرجح أن تجتذب ضغوط بيع. نصحت السمسرة المستثمرين بالاحتفاظ بالمركز القصير مع وقف الخسارة عند 2،250 روبية وهدف مستويات 1400-1000 روبية خلال الأسبوعين المقبلين.
كما قامت العديد من مخططات الأسهم الخاصة بصناديق الاستثمار المحلية بتبديلها مخزون عدني المقتنيات منذ أن بدأت عمليات البيع في 25 كانون الثاني (يناير) بسبب تقرير هيندنبورغ للأبحاث.
تُظهر البيانات التي تم تحليلها بواسطة Economic Times أن Aditya Birla Sun Life و Axis و HDFC و SBI و Tata MF اشتروا ACC بينما باع DSP و HSBC و Nippon و JM Mutual Fund الأسهم. خرج HSBC و JM Mutual Fund بالكامل من الأسهم. لم يتم إجراء عمليات شراء جديدة لمشاريع Adani. خفضت مخططات الأسهم الخاصة بـ DSP و Kotak و PGIM و SBI MF حصصها.
ومع ذلك ، استعانت بيوت الصناديق الكبيرة بموانئ Adani حيث انخفض السهم بنسبة 19.5٪ في الأسبوع الأخير من شهر يناير. اشترت Aditya Birla و DSP و HDFC و Kotak و Mirae و SBI و Sundaram و Tata عند الانخفاض بينما قلص Axis و IDFC و Union MF مواقعهم.
قام صندوق NJ India Mutual Fund ببيع ممتلكاته في كل من Adani Green و Adani Transmission بينما تم تقسيم بيوت الاستثمار على Ambuja Cement. باع البعض السهم ، بينما اشترى البعض الآخر تراجعًا بنسبة 19.6٪.
يعتقد بعض الخبراء أنه لا ينبغي شراء أسهم Adani في الوقت الحالي ، بينما يعتقد البعض أن بعض شركات المجموعة تستحق الشراء عند الانخفاض.
لا يزال التقييم مرتفعا جدا؟
“إذا كانت نسبة السعر إلى الأرباح لأسهم Adani المختلفة هي أي شيء يجب أن تسير عليه ، فلا يوصى بأن يشتري المستثمرون أسهم Adani في هذا الوقت. نسبة السعر إلى الربحية الحالية في جميع شركات Adani ترتفع بشكل كبير ، مما يشير إلى أنها ليست كذلك. قال نيخيل فارما ، الشريك الإداري في MVAC: “أفضل وقت لشراء أسهم Adani”.
ببساطة ، تشير نسبة السعر إلى العائد إلى سعر سهم الشركة إلى ربح السهم. كلما قلت نسبة السعر إلى العائد ، كان من الأفضل للمستثمرين شراء الأسهم.
“في حين أن قيمة أسهم Adani تكاد تكون عند أدنى مستوى لها في 52 أسبوعًا ، إلا أن التقلبات في الأسهم لا تزال مرتفعة إلى حد ما وقد تستمر كذلك على المدى القصير. لذلك ، لا أنصح بالاستثمار في الأسهم على المدى القصير. قال أنكيت جين ، الشريك في Ved Jain and Associates ، على المدى الطويل ما لم يرغب المرء في اللعب على المضاربة. بالنسبة للمستثمر طويل الأجل ، يحتاج المرء إلى أن يكون انتقائيًا وأن يختار الأسهم المناسبة من باقة الأسهم في مجموعة Adani.
يعتقد جاين أن بعض شركات Adani تمتلك أصولًا جيدة مثل موانئ الشحن والمطارات والمناطق الاقتصادية الخاصة ومحطات الطاقة والأسمنت التي لديها إمكانات جيدة لتوليد تدفق نقدي مستقر على المدى الطويل. قال جين: “في التقييمات الحالية ، تبدو بعض هذه الشركات جذابة. ومع ذلك ، يجب أن يكون المرء مستعدًا للجوانب السلبية على المدى القصير حتى في مثل هذه الحالات حيث سيكون لتقلب الشركات الأخرى تأثير على أسعارها أيضًا”.
يقول خبير التقييم وأستاذ ستيرن في جامعة نيويورك أسواث داموداران إنه لن يميل إلى شراء أسهم شركات مجموعة Adani حتى لو انخفضت أسهم المجموعة أكثر. قال داموداران في مدونته بعنوان “التفكير في الأسواق”: “لقد شبهت شراء أسهم في شركة مجموعة عائلية بالزواج ، ثم انتقل جميع أصهارك معك إلى غرفة النوم. المستثمرون في شركات المجموعة العائلية ، بغض النظر ما مدى كرامة العائلة ، شراء الحيازات المتقاطعة ، والتعتيم وإمكانية تحويل الثروة عبر شركات المجموعة العائلية. تزداد هذه المخاطر ، إذا كانت شركات المجموعة العائلية مبنية على الروابط السياسية ، حيث ستكون خسارة انتخابات سياسية واحدة بعيدًا عن أكبر منافسة لك ميزة.”
يوضح الحساب التفصيلي في مدونته أن القيمة العادلة للسهم يجب أن تكون حوالي 945 روبية للسهم دون احتساب أي من اتهامات هيندنبورغ بالاحتيال والمخالفات.
شراء الأسهم Adani معقاعدة أصول قوية
“حان الوقت لشراء أسهم Adani من الشركات التي لديها قاعدة أصول قوية مثل الموانئ والغاز والمنطقة الاقتصادية الخاصة وما إلى ذلك. تشير المؤشرات الأخيرة إلى أسس قوية لهذه الشركات حيث تسدد الديون وتستحوذ على المزيد من الأصول. قال سمير جاين ، الشريك الإداري ، PSL Advocates & Solicitors:
عينت مجموعة Adani يوم الاثنين شركة المحاسبة Grant Thornton لإجراء عمليات تدقيق مستقلة لبعض شركاتها لتشويه ادعاءات شركة Hindenburg Research ذات البائعين على المكشوف. هذا هو أول جهد كبير من قبل مجموعة Adani للدفاع عن نفسها في أعقاب تقرير هيندنبورغ ، الذي اتهمها بالاستخدام غير السليم للملاذات الضريبية الخارجية والتلاعب في الأسهم.
كما سعت إلى طمأنة المستثمرين ، قائلة إن لديها تدفقات نقدية قوية ، وأن خطط أعمالها تم تمويلها بالكامل.
