Adani: Star investor Rajiv Jain bets $1.9 billion on embattled Gautam Adani empire
مومباي: واحدة من أكبر الأسماء في الاستثمار في الأسواق الناشئة تراهن على 1.9 مليار دولار على إمبراطورية غوتام أداني ، في أهم عرض للدعم من مدير مالي كبير منذ تقرير بيع على المكشوف تخلص من 140 مليار دولار من القيمة السوقية للتكتل الهندي.
شركاء GQG لراجيف جاين اشترى أسهم في أربع شركات من عدني ثقة الأسرة بخصم على أسعار إغلاق يوم الخميس ، وفقا لبيان من مجموعة Adani وإيداعات الصرف. توسط جيفريز في الصفقة.
يأتي استثمار جاين بمثابة تصويت على الثقة في وقت حرج بالنسبة للمجموعة المحاصرة ، التي أمضت الأسابيع القليلة الماضية في محاولة لإصلاح صورة تضررت من اتهامات هيندنبورغ للأبحاث بالاحتيال المحاسبي والتلاعب في أسعار الأسهم. بعد نفي هذه المزاعم مرارًا وتكرارًا ، حاول Adani طمأنة حاملي السندات وحتى أنه قلص أهداف النمو القوية للمساعدة في تهدئة مخاوف المستثمرين.
قال ديباك جاساني ، رئيس أبحاث التجزئة في شركة HDFC Securities Ltd. رؤية الكثير من القيمة في هذه التقييمات المنخفضة. ربما يتطلعون إلى توزيع مبالغ كبيرة في الهند واغتنموا هذه الفرصة “.
Adani هو رهان جريء لرئيس GQG Jain ، المعروف على نطاق واسع أنه يفضل الأسهم الآمنة والدفاعية للشركات التي لديها ما يسميه ميزانيات مضادة للرصاص.
وُلد جين وترعرع في الهند ، وصنع اسمه كمدير لصناديق الأسواق الناشئة في شركة فونتوبيل لإدارة الأصول السويسرية. في وقت لاحق شارك في تأسيس GQG وقام ببنائها لتصبح قوة 88 مليار دولار مع استثمارات في صناعات مثل النفط والتبغ والخدمات المصرفية. في عام 2022 ، عندما شاهد معظم مديري الأصول العملاء يسحبون الأموال من أموالهم بينما كانت الأسواق تنهار ، ازدهرت شركة GQG التي تتخذ من فلوريدا مقراً لها. جذبت الشركة استثمارات جديدة بقيمة 8 مليارات دولار ، وتغلبت ثلاثة من صناديقها الرئيسية الأربعة على المؤشرات القياسية بهوامش ربح واسعة.
في مقابلة يوم الخميس بعد إعلان الاستثمار ، قال جاين إنه نظر لأول مرة في إمبراطورية الملياردير آداني من الموانئ إلى الطاقة منذ أكثر من خمس سنوات ، لكن حتى وقت قريب لم تكن الأسهم كافية “بصفقة” لاتخاذ موقف.
بعد تقرير هيندنبورغ في 24 كانون الثاني (يناير) وصف الارتفاع النيزكي للتكتل بأنه “أكبر خدع في تاريخ الشركة” ، تبخر ما يقرب من ثلثي رسملتها السوقية ، حيث وصلت الخسائر إلى ما يصل إلى 153 مليار دولار قبل حدوث انتعاش طفيف هذا الأسبوع.
تأثرت شركة Adani Total Gas Ltd بأكبر قدر من بين أسهم المجموعة العشر في الهزيمة ، حيث تراجعت بأكثر من 80٪. فقدت أسهم Flagship Adani Enterprises Ltd. نصف قيمتها.
وبالمثل تراجعت تقييمات المجموعة. تتداول Adani Enterprises بأقل من نصف أرباحها الآجلة لمدة 12 شهرًا ، بينما انخفضت مضاعفات Adani Transmission Ltd. و Adani Green Energy Ltd بأكثر من الثلثين.
قال جين: “ما ينقص هنا ، ما لم يتحدث عنه أحد ، هو أن هذه أصول هائلة لا يمكن الاستغناء عنها”. “عليك أن تكون جشعًا عندما يكون الناس خائفين. كلما كانت هناك حفلات ، نقف على الهامش ونشاهد الناس يرقصون معظم الوقت “.
اشترت GQG أسهم شركة Adani Ports and Special Economic Zone Ltd. – التي تعتبر جوهرة التاج للمجموعة – بخصم 4.2 ٪ عن إغلاق يوم الخميس ، مما أدى إلى حصة 4 ٪. اشترت Adani Green Energy و Adani Transmission بخصم 5.7٪ على حصص 3.5٪ و 2.5٪ على التوالي ، و Adani Enterprises بخصم 12.2٪ لحصة 3.3٪.
ربما يكون أقل ما يثير الدهشة في رهانات GQG هو Adani Ports ، التي روج لها المستثمرون لعملياتها القوية. السهم هو الأكثر تغطية للمجموعة خارج عمليات الاستحواذ المتعلقة بالأسمنت ، مع تصنيف شراء من جميع المحللين الـ 21 الذين تتبعهم بلومبرج.
يتوقع المحللون في JM Financial Ltd. أن تولد Adani Ports 140 مليار روبية (1.7 مليار دولار) من التدفق النقدي الحر ، والتي يقولون إنها أعلى بكثير من التزامات سداد الديون المتوقعة البالغة حوالي 110 مليار روبية خلال العامين الماليين 2024 و 2025.
قال جاين إن فريقه التقى بإدارة Adani الصيف الماضي ، وأنه يرى أن الاستثمار يساعد في تقدم اقتصاد الهند والبنية التحتية للطاقة ، بما في ذلك أهداف تحول الطاقة.
الأصول المنظمة
في مقابلة في 23 فبراير مع تلفزيون بلومبيرج ، قال جاين إنه في حين أن الانهيار الداخلي لـ Adani لم يغير وجهة نظره حول الهند ككل – حيث يعاني GQG من زيادة الوزن – “Adani ، على وجه التحديد ، دعوة مختلفة يجب إجراؤها”.
وقال: “هذه أصول منظمة” على عكس إنرون ، مضيفًا أن “النظام المصرفي الهندي جيد”.
في حين أن استثمار GQG يجب أن يساعد في توفير “دعم تكتيكي” لأسهم Adani المتهالكة ، سينتظر المستثمرون انتهاء التحقيق الذي أمرت به المحكمة في مزاعم Hindenburg ضد Adani ، حسبما قال Nitin Chanduka ، المحلل الاستراتيجي في Bloomberg Intelligence في سنغافورة.
شكلت المحكمة العليا في الهند يوم الخميس لجنة من ستة أعضاء للتحقيق في تقرير القنبلة. كما طلبت من مجلس الأوراق المالية والبورصة الهندي النظر في أي تلاعب في أسهم Adani والإبلاغ عن النتائج التي توصل إليها في غضون شهرين.
قالت مجموعة Adani إنها ترحب بالأمر ، وأنه “سيحقق نهايته في إطار زمني محدد”.
يائسة للبيع
قال أبهاي أغاروال ، مدير الصندوق في Piper Serica Advisors ، إن الدعم من GQG قد يؤدي إلى مزيد من الانخفاضات في المدى القريب ، لكن الخصومات تظهر أيضًا أن البائع كان يائسًا.
عندما سئل عما إذا كان صندوق Adani يائسًا للبيع ، عارض Jain التوصيف ، مشيرًا إلى أن بعض الأسهم قد ارتفعت بأكثر من 30 ٪ من أدنى مستوياتها الأخيرة.
جاين واثق من المجموعة وقال إن “حافة” GQG تفهم بشكل أفضل من الآخرين كيفية عمل المرافق.
وأشار إلى أن “مشاريع عداني” تحقق عوائد بنحو 30٪ سنويا بالدولار منذ إدراجها عام 1994 ، متفوقة بذلك على بعض أشهر الشركات في العالم.
“ماذا تقول أن هذه الشركة؟” قال جاين. “أنا فقط أقول إنه ليس لديك عمليات احتيال تستمر لمدة 30 عامًا ، بشكل عام.”
شركاء GQG لراجيف جاين اشترى أسهم في أربع شركات من عدني ثقة الأسرة بخصم على أسعار إغلاق يوم الخميس ، وفقا لبيان من مجموعة Adani وإيداعات الصرف. توسط جيفريز في الصفقة.
يأتي استثمار جاين بمثابة تصويت على الثقة في وقت حرج بالنسبة للمجموعة المحاصرة ، التي أمضت الأسابيع القليلة الماضية في محاولة لإصلاح صورة تضررت من اتهامات هيندنبورغ للأبحاث بالاحتيال المحاسبي والتلاعب في أسعار الأسهم. بعد نفي هذه المزاعم مرارًا وتكرارًا ، حاول Adani طمأنة حاملي السندات وحتى أنه قلص أهداف النمو القوية للمساعدة في تهدئة مخاوف المستثمرين.
قال ديباك جاساني ، رئيس أبحاث التجزئة في شركة HDFC Securities Ltd. رؤية الكثير من القيمة في هذه التقييمات المنخفضة. ربما يتطلعون إلى توزيع مبالغ كبيرة في الهند واغتنموا هذه الفرصة “.
Adani هو رهان جريء لرئيس GQG Jain ، المعروف على نطاق واسع أنه يفضل الأسهم الآمنة والدفاعية للشركات التي لديها ما يسميه ميزانيات مضادة للرصاص.
وُلد جين وترعرع في الهند ، وصنع اسمه كمدير لصناديق الأسواق الناشئة في شركة فونتوبيل لإدارة الأصول السويسرية. في وقت لاحق شارك في تأسيس GQG وقام ببنائها لتصبح قوة 88 مليار دولار مع استثمارات في صناعات مثل النفط والتبغ والخدمات المصرفية. في عام 2022 ، عندما شاهد معظم مديري الأصول العملاء يسحبون الأموال من أموالهم بينما كانت الأسواق تنهار ، ازدهرت شركة GQG التي تتخذ من فلوريدا مقراً لها. جذبت الشركة استثمارات جديدة بقيمة 8 مليارات دولار ، وتغلبت ثلاثة من صناديقها الرئيسية الأربعة على المؤشرات القياسية بهوامش ربح واسعة.
في مقابلة يوم الخميس بعد إعلان الاستثمار ، قال جاين إنه نظر لأول مرة في إمبراطورية الملياردير آداني من الموانئ إلى الطاقة منذ أكثر من خمس سنوات ، لكن حتى وقت قريب لم تكن الأسهم كافية “بصفقة” لاتخاذ موقف.
بعد تقرير هيندنبورغ في 24 كانون الثاني (يناير) وصف الارتفاع النيزكي للتكتل بأنه “أكبر خدع في تاريخ الشركة” ، تبخر ما يقرب من ثلثي رسملتها السوقية ، حيث وصلت الخسائر إلى ما يصل إلى 153 مليار دولار قبل حدوث انتعاش طفيف هذا الأسبوع.
تأثرت شركة Adani Total Gas Ltd بأكبر قدر من بين أسهم المجموعة العشر في الهزيمة ، حيث تراجعت بأكثر من 80٪. فقدت أسهم Flagship Adani Enterprises Ltd. نصف قيمتها.
وبالمثل تراجعت تقييمات المجموعة. تتداول Adani Enterprises بأقل من نصف أرباحها الآجلة لمدة 12 شهرًا ، بينما انخفضت مضاعفات Adani Transmission Ltd. و Adani Green Energy Ltd بأكثر من الثلثين.
قال جين: “ما ينقص هنا ، ما لم يتحدث عنه أحد ، هو أن هذه أصول هائلة لا يمكن الاستغناء عنها”. “عليك أن تكون جشعًا عندما يكون الناس خائفين. كلما كانت هناك حفلات ، نقف على الهامش ونشاهد الناس يرقصون معظم الوقت “.
اشترت GQG أسهم شركة Adani Ports and Special Economic Zone Ltd. – التي تعتبر جوهرة التاج للمجموعة – بخصم 4.2 ٪ عن إغلاق يوم الخميس ، مما أدى إلى حصة 4 ٪. اشترت Adani Green Energy و Adani Transmission بخصم 5.7٪ على حصص 3.5٪ و 2.5٪ على التوالي ، و Adani Enterprises بخصم 12.2٪ لحصة 3.3٪.
ربما يكون أقل ما يثير الدهشة في رهانات GQG هو Adani Ports ، التي روج لها المستثمرون لعملياتها القوية. السهم هو الأكثر تغطية للمجموعة خارج عمليات الاستحواذ المتعلقة بالأسمنت ، مع تصنيف شراء من جميع المحللين الـ 21 الذين تتبعهم بلومبرج.
يتوقع المحللون في JM Financial Ltd. أن تولد Adani Ports 140 مليار روبية (1.7 مليار دولار) من التدفق النقدي الحر ، والتي يقولون إنها أعلى بكثير من التزامات سداد الديون المتوقعة البالغة حوالي 110 مليار روبية خلال العامين الماليين 2024 و 2025.
قال جاين إن فريقه التقى بإدارة Adani الصيف الماضي ، وأنه يرى أن الاستثمار يساعد في تقدم اقتصاد الهند والبنية التحتية للطاقة ، بما في ذلك أهداف تحول الطاقة.
الأصول المنظمة
في مقابلة في 23 فبراير مع تلفزيون بلومبيرج ، قال جاين إنه في حين أن الانهيار الداخلي لـ Adani لم يغير وجهة نظره حول الهند ككل – حيث يعاني GQG من زيادة الوزن – “Adani ، على وجه التحديد ، دعوة مختلفة يجب إجراؤها”.
وقال: “هذه أصول منظمة” على عكس إنرون ، مضيفًا أن “النظام المصرفي الهندي جيد”.
في حين أن استثمار GQG يجب أن يساعد في توفير “دعم تكتيكي” لأسهم Adani المتهالكة ، سينتظر المستثمرون انتهاء التحقيق الذي أمرت به المحكمة في مزاعم Hindenburg ضد Adani ، حسبما قال Nitin Chanduka ، المحلل الاستراتيجي في Bloomberg Intelligence في سنغافورة.
شكلت المحكمة العليا في الهند يوم الخميس لجنة من ستة أعضاء للتحقيق في تقرير القنبلة. كما طلبت من مجلس الأوراق المالية والبورصة الهندي النظر في أي تلاعب في أسهم Adani والإبلاغ عن النتائج التي توصل إليها في غضون شهرين.
قالت مجموعة Adani إنها ترحب بالأمر ، وأنه “سيحقق نهايته في إطار زمني محدد”.
يائسة للبيع
قال أبهاي أغاروال ، مدير الصندوق في Piper Serica Advisors ، إن الدعم من GQG قد يؤدي إلى مزيد من الانخفاضات في المدى القريب ، لكن الخصومات تظهر أيضًا أن البائع كان يائسًا.
عندما سئل عما إذا كان صندوق Adani يائسًا للبيع ، عارض Jain التوصيف ، مشيرًا إلى أن بعض الأسهم قد ارتفعت بأكثر من 30 ٪ من أدنى مستوياتها الأخيرة.
جاين واثق من المجموعة وقال إن “حافة” GQG تفهم بشكل أفضل من الآخرين كيفية عمل المرافق.
وأشار إلى أن “مشاريع عداني” تحقق عوائد بنحو 30٪ سنويا بالدولار منذ إدراجها عام 1994 ، متفوقة بذلك على بعض أشهر الشركات في العالم.
“ماذا تقول أن هذه الشركة؟” قال جاين. “أنا فقط أقول إنه ليس لديك عمليات احتيال تستمر لمدة 30 عامًا ، بشكل عام.”
