How can investors be shielded from Adani-type volatility: Supreme Court | India News
محامي عام توشر ميهتا قال ، “سيبي على رأس القضية والنظر في الأحداث ، التي أعقبت تقريرًا معينًا من قبل كيان أجنبي ، ضمن آلية تنظيمية قوية قائمة”. لكنه قال إنه سيعود للمحكمة برد مفصل يوم الاثنين.
مقعد من CJI DY Chandrachud، ونقل القضاة PS Narasimha و JB Pardiwala مخاوف المحكمة تجاه الحاجة إلى “فحص وتعزيز الآليات التنظيمية لضمان ذلك المستثمرون الهنود محمية ضد بعض التقلبات التي شهدها هذا النوع في الأسابيع القليلة الماضية ”.
“هذا ، بدوره ، سيتطلب التقييم الواجب للإطار التنظيمي ، والعوامل السببية ذات الصلة والحاجة إلى تعزيز الآلية التنظيمية لصالح المستثمرين وتشغيل وتطوير سوق الأوراق المالية بشكل مستقر ،” قال المجلس وطلب من SG للتشاور خبراء وزارة المالية بشأن القضايا التي أشارت إليها المحكمة للرد بحلول يوم الاثنين.
بينما أكد مرارًا وتكرارًا أنه يسير بأقصى درجات الحذر حتى لا يتدخل في مجال السياسة أو يؤثر على معنويات السوق ، قال المجلس الذي يقوده CJI في أمره ، “تم اقتراح على الأمين العام أنه إذا كانت الحكومة مستعدة للانضمام إلى وضع من هيئة خبراء لإجراء تقييم شامل للوضع ، يمكن الإدلاء بالبيانات اللازمة لهذا الغرض من أجل تشكيل لجنة لتحقيق هذه الغاية “.
لقد طلبنا من الأمين العام أن يسجل في المحضر مذكرة موجزة عن الجوانب الواقعية والقانونية (المتعلقة بالإطار التنظيمي الذي يحكم أسواق الأوراق المالية) لمواصلة المداولات. وأكد الأمين العام أن سيبي يراقب الوضع عن كثب. أوضحت هيئة المحكمة أن ملاحظات المحكمة أثناء الإجراءات ليست مقصودة ولا ينبغي تفسيرها على أنها أي انعكاس على أداء الوظائف القانونية من قبل سيبي أو أي هيئة تنظيمية. كما طلبت من الأمن العام إبلاغ سيبي وضباطها بأنها لن تنغمس في أي تمرين لمطاردة الساحرات.
كما وصفت الدعوى القضائية المرفوعة من قبل المدافعين فيشال تيواري و إم إل شارما بأنها ليست على دراية جيدة وطلبت منهم بحزم عدم استخدام الإجراءات أمام المحكمة للتأثير على معنويات السوق. وقالت “إننا نتعامل بحذر شديد في هذا الأمر”.
ومع ذلك ، خلال الإجراءات ، التي وصفتها بأنها “حوار مفتوح” ، قالت المحكمة: “إن النقطة التي تشغل بال المحكمة هي – كيف نضمن حماية المستثمرين الهنود؟ لنفترض أنه بسبب البيع على المكشوف … حرفيًا في غضون ثلاث إلى أربع دقائق ، تتم التداولات. نتيجة البيع على المكشوف ، تنخفض قيمة المنتجات ، اعتمادًا على عدد الأسهم المعروضة في السوق. ثم يدخل البائع إلى السوق لشراء هذه الأسهم ، ويحصل على فوائد السعر المنخفض ويحقق أرباحًا “.
إذا حدث هذا على نطاق صغير في السوق ، فربما لا يزعج أحد. لكن النقطة المهمة هي أن شيئًا كهذا يحدث … الخسارة الكاملة التي تكبدها المستثمرون الهنود تصل إلى آلاف المليارات الروبية … كيف نضمن ، في المستقبل ، أن لدينا آلية قوية في المكان؟ “
“رأس المال اليوم يتحرك بسلاسة داخل وخارج الهند. كيف نضمن أن المستثمرين الهنود محاصرون؟ إن صغار المستثمرين ، الذين ينتمي جزء كبير منهم إلى الطبقة الوسطى ، الذين يحتشدون في البورصة ، لا يملكون أي سيطرة عليها. كيف تتأكد من أنهم محميون؟ ما هو الدور الذي يجب تصوره لسيبي في المستقبل؟ في سياقات مختلفة ، لدى Sebi قواطع دوائر. يتوقف عن التداول عندما يشعر أن أسعار بعض الأسهم تنخفض. وتساءل: ماذا يحدث إذا حدث مثل هذا الحدث على مدى ثلاثة أو أربعة أيام (كما في حالة العداني).
قال الأمين العام: “كانت نقطة الانطلاق هي تقرير (هيندنبورغ) ، الذي كان مؤلفه خارج البلاد ، وبالتالي خارج ولايتنا القضائية. ولكن ، هناك أحكام يمكن من خلالها الاعتناء بالوضع “.
قال المجلس ، “أحد الاقتراحات هو أن يكون لديك لجنة خبراء أوسع. نحن لا نلقي أي شك على Sebi أو الهيئات التنظيمية الأخرى. لكن يمكن أن يكون لدى الحكومة لجنة لإصلاح قانون القطاع المالي ، أو شيء من هذا القبيل للحصول على المدخلات. ثم يمكن للحكومة أن تفكر في نوع التعديل المطلوب في القانون الحالي أو الإطار التنظيمي. الأمر متروك للحكومة لاتخاذ القرار. أبعد من نقطة لن ندخل في مجال السياسة. ولكن يمكننا استخدام مساعينا الحميدة لوضع آلية لضمان عدم حدوث ذلك في المستقبل “.
“هل يمكن أن تكون لدينا لجنة خبراء ، والتي قد تضم أشخاصًا من قطاعات متنوعة مثل الأوراق المالية ، والخدمات المصرفية الدولية ، إلى جانب قوة توجيه حكيمة في قاض متقاعد؟ يمكننا إعطاء دور حيوي لسيبي في اللجنة. يمكنه تحليل الصلاحيات البالية التي يحتاجها سيبي في المستقبل للتعامل مع مثل هذه الأحداث المماثلة. إنه عالم جديد حيث ينتقل رأس المال عبر البلدان بسلاسة. سيكون أكثر وضوحا في المستقبل. اليوم الهند ليست كما كانت في التسعينيات “.
قالت اللجنة العليا ، “سوق الأسهم اليوم مزدحم بمستثمرين ليسوا من ذوي القيمة العالية. مع تغيير النظام المالي والضريبي ، يتم الاستثمار بأغلبية من الطبقة الوسطى. خذ التعليمات ، بصرف النظر عن التحدث مع سيبي ، تحدث إلى وزارة المالية وخبرائها وأبلغنا يوم الاثنين بما يجب القيام به للمساعدة في هذه العملية “.
“يمكن أن يكون لدينا أيضًا خبير من نقابة الأوراق المالية (المحامون الذين يمارسون مهنة محكمة الاستئناف للأوراق المالية) ، والذي يمكن أن يعمل كصديق للمحكمة وكذلك للجنة. لا نريد أن نقول أي شيء من شأنه أن يؤثر على معنويات السوق. سوف نخطو بحذر شديد في منطقة مثل هذه. لم يتم التفكير في الالتماسات جيدًا ولكننا بحاجة إلى تجاوزها “.
