منحت محكمة الاستئناف في باريس فنسنت بولوريه نصرًا قانونيًا كبيرًا يوم الأربعاء، حيث قضت بأن الملياردير الفرنسي وشركته القابضة Bolloré SE لم تكن تسيطر على Vivendi في وقت إصلاح التكتل الإعلامي لعام 2024. ويزيل القرار، في الوقت الحالي، التهديد بعرض الاستحواذ الإلزامي الذي قدر المحللون أنه قد يتكلف ما بين 6 مليار يورو و9 مليار يورو.
ويعد هذا الحكم انتصارا كبيرا لبولوريه، الذي أثار نفوذه على المشهد الإعلامي في فرنسا تدقيقا متزايدا في السنوات الأخيرة من خلال الأصول المرتبطة بشبكة سي نيوز، وأوروبا 1، وجورنال دو ديمانش، ودار نشر هاشيت. ويأتي أيضًا في الوقت الذي تواصل فيه مجموعة Canal+، وهي مجموعة التلفزيون المدفوع التي انفصلت عن Vivendi كجزء من الانفصال، توسعها الدولي، بما في ذلك الاستحواذ مؤخرًا على محطة البث الجنوب أفريقية MultiChoice.
ينبع النزاع من التغيير الذي طرأ على شركة فيفيندي في أواخر عام 2024، والذي قسم المجموعة إلى أربعة كيانات مدرجة بشكل منفصل: قناة + في مجال الإعلام، وشركة هافاس في مجال الاتصالات/الإعلان، ومجموعة لويس هاشيت في النشر، وشركة فيفيندي القابضة المخفضة. تم إدراج Canal+ في بورصة لندن للأوراق المالية كجزء من الانقسام، ومنذ ذلك الحين أضافت إدراجًا ثانويًا في جوهانسبرج.
جادل CIAM، وهو مستثمر أقلية ناشط يمتلك حصة بنسبة 0.025٪ في Vivendi، بأن إعادة الهيكلة سمحت لبولوريه بالاحتفاظ بحصته تحت عتبة العطاء الإلزامي في فرنسا البالغة 30٪، بينما لا يزال يمارس سيطرة فعالة على Vivendi بفضل مكانته الشخصية ونفوذه. ولو وافقت المحكمة، لكان من الممكن أن يضطر بولوريه إلى إطلاق عرض إلزامي لشراء أسهم الأقلية المتبقية في فيفندي.
لكن محكمة باريس رفضت هذه الحجة وقضت بأنه لم يكن لدى فنسنت بولوريه ولا بولوريه إس إي، بشكل مباشر أو غير مباشر، الأغلبية المطلقة من حقوق التصويت التي تمارس في اجتماعات المساهمين في فيفندي. وتنطبق هذه النتيجة أيضًا على مجموعة بولوريه الأوسع.
وأمرت المحكمة شركة CIAM بدفع ما يقرب من 350 ألف يورو كتكاليف قانونية، مقسمة بين بولوريه وفيفيندي. وقالت CIAM بالفعل إنها ستستأنف أمام المحكمة المدنية العليا في فرنسا، محكمة النقض.
وهذه ليست المرة الأولى التي تنظر فيها محاكم باريس في هذا النزاع. وفي أبريل 2025، حكمت محكمة الاستئناف ضد بولوريه؛ لكن محكمة النقض ألغت هذا الحكم في نوفمبر/تشرين الثاني 2025 وأعادت القضية إلى لجنة استئناف مشكلة بشكل مختلف. ويؤكد قرار الأربعاء إلى حد كبير منطق المحكمة العليا.
وكان رد فعل السوق سريعا. وانخفضت أسهم Vivendi بنسبة 10٪ بعد وقت قصير من إعلان الحكم. كما يخفف القرار من المخاوف المتعلقة بمجموعة يونيفرسال ميوزيك. تمتلك مجموعة بولوريه حصة في UMG، وتكهن المستثمرون بأن بولوريه ربما كان بحاجة لبيع جزء من هذا المركز للمساعدة في تمويل الاستحواذ القسري على فيفندي. ومع استبعاد سيناريو العرض الإلزامي في الوقت الحالي، فقد خفت حدة هذا الضغط.
وخارج قاعة المحكمة، من المرجح أن يظل تأثير بولوريه على النظام البيئي الإعلامي في فرنسا تحت التدقيق السياسي مع توجه البلاد نحو حملتها الرئاسية لعام 2027.
