في مقابلة مع وكالة الأنباء PTI ، قال راجان إن الهند “قريبة بشكل خطير” من معدل النمو الهندوسي في ضوء استثمارات القطاع الخاص الضعيفة ، ومعدلات الفائدة المرتفعة وتباطؤ النمو العالمي.
تباطأ الناتج المحلي الإجمالي الهندي للربع الثالث إلى 4.4٪ من 6.3٪ في الربع السابق. بالنسبة للربع الأول ، نما الاقتصاد الهندي بنسبة 13.2٪.
ووصف راجان هذا التباطؤ المتتابع في النمو بأنه “مثير للقلق”.
ومع ذلك ، رفض تقرير صادر عن الاقتصاديين في بنك الدولة الهندي (SBI) يوم الثلاثاء الحجج القائلة بأن الهند قريبة بشكل خطير من معدل النمو الهندوسي وقال إن مثل هذه التصريحات “غير مدروسة ومنحازة وسابقة لأوانها”.
ما هو المقصود بمعدل النمو الهندوسي
صاغ الاقتصادي الراحل راج كريشنا مصطلح “معدل النمو الهندوسي” في عام 1978 لوصف النمو البطيء في البلاد.
يشير بشكل أساسي إلى الوتيرة المنخفضة لمعدلات النمو الاقتصادي خلال الخمسينيات والثمانينيات. خلال هذه الفترة ، بلغ متوسط الاقتصاد الهندي 3.5٪.
أشار كريشنا ، وهو محاضر سابق في كلية دلهي للاقتصاد (DSE) ، إلى أنه فقط إذا كان معدل النمو بطيئًا باستمرار ويرافقه انخفاض نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي ، عندئذٍ سيعرف باسم معدل النمو الهندوسي ولكن يجب أن يأخذ في الحسبان النمو السكاني كذلك.
قبل الإصلاحات الاقتصادية لعام 1991 ، ظل النمو الاقتصادي في الهند راكدًا ومنخفضًا ، بينما كان متوسط دخل الفرد حوالي 1.3٪. وصف كريشنا حالة النمو المنخفضة هذه بأنها نتيجة للسياسات الاشتراكية لرقابة الدولة واستبدال الواردات.
ومع ذلك ، تغير الوضع الاقتصادي عندما دخلت إصلاحات التحرير والخصخصة والعولمة حيز التنفيذ في عام 1991 ، في الوقت الذي واجهت فيه الهند أزمة ميزان المدفوعات.
على مر السنين ، عارض العديد من الاقتصاديين بشدة فكرة “معدل النمو الهندوسي” ولم يحظ المصطلح أبدًا بقبول عالمي.
كيف ينمو الناتج المحلي الإجمالي للهند
دخل الاقتصاد الهندي في أول ركود تقني له في السنة المالية 21 بسبب تأثير جائحة Covid-19 وعمليات الإغلاق الوطنية ذات الصلة. تقلص الناتج المحلي الإجمالي بنسبة غير مسبوقة بلغت 23.8٪ في الربع الأول من العام المالي 2020-2021. ومع ذلك ، وبسبب طفرة الأنشطة الاقتصادية في الأرباع اللاحقة ، بدأ انخفاض الناتج المحلي الإجمالي في التقلص.
ومع ذلك ، إذا نظرنا إلى الفترة التي سبقت Covid-19 أيضًا ، يظهر منحنى النمو في الهند اتجاهًا هبوطيًا.
من 8.26٪ في السنة المالية 2017 ، انخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 3.74٪ في السنة المالية 2020. أدى إغلاق الأنشطة الاقتصادية في السنة المالية 21 في أعقاب Covid-19 إلى تفاقم الأمور.
مع بدء تخفيف الإغلاق واستئناف الأنشطة التجارية ، بدأ الناتج المحلي الإجمالي للهند أيضًا في الارتفاع. في الربع الأول من السنة المالية 22 ، قفز النمو إلى 20.1٪ بسبب التأثير الأساسي المنخفض. بحلول الربع الرابع من السنة المالية 22 ، انخفض النمو إلى 4.10٪.
وبالمثل ، جلبت السنة المالية الجديدة 2022-23 تحديات اقتصادية جديدة في شكل الحرب الروسية الأوكرانية التي أثرت على جميع الاقتصادات الرئيسية تقريبًا في العالم ، وأبطأت وتيرة النمو ، ودفعت التضخم إلى مستويات قياسية.
نتيجة لذلك ، دفعت البنوك المركزية في جميع الاقتصادات المتقدمة إلى العمل واختارت تشديد السياسة النقدية للحد من التضخم المتصاعد.
مع استمرار ارتفاع أسعار الفائدة ، نما الاقتصاد الهندي بنسبة 4.4٪ في الربع الثالث من السنة المالية 23 ، حيث قام المركز بتعديل نمو الناتج المحلي الإجمالي التصاعدي للعام السابق إلى 9.10٪ من 8.7٪ سابقًا.
ما قاله تقرير الهيئة الفرعية للتنفيذ عن المدخرات والاستثمار
ووزن التقرير أرقام الناتج المحلي الإجمالي الأخيرة مقابل البيانات المتاحة عن المدخرات والاستثمارات للعقد الماضي وسلط الضوء على بعض النقاط المثيرة للاهتمام.
وقال التقرير “أرقام النمو الفصلية صاخبة وينبغي تجنبها بشكل أفضل لأي تفسير جاد (في المتوسط ، شهد نمو الناتج المحلي الإجمالي الهندي مراجعة تصاعدية بمقدار 2 كرور روبية للسنة المالية المنتهية في السنة المالية 23)”.
لامس إجمالي تكوين رأس المال من قبل الحكومة ارتفاعًا بلغ 11.8٪ في 2021-22 ، ارتفاعًا من 10.7٪ في 2020-2021.
وأضافت: “كان لهذا تأثير دومينو على استثمارات القطاع الخاص التي قفزت من 10 في المائة إلى 10.8 في المائة خلال نفس الفترة”.
في الواقع ، أضافت Ecowrap أن الاتجاهات في إطار التعاون العالمي إلى نسبة الناتج الإجمالي أو استرداد الأموال لخلق قدرة جديدة تُظهر أنه بالنسبة للإدارة العامة ، بلغت النسبة ذروة جديدة في 2021-22 بسبب التركيز على الإنفاق الرأسمالي في الميزانيات الأخيرة.
على المستوى الكلي ، من المفترض أن يكون تكوين رأس المال الإجمالي قد تجاوز 32٪ في 2022-23 ، وهو أعلى مستوى منذ 2018-2019.
وفقًا للتقرير ، في 2021-22 ، ارتفع إجمالي المدخرات إلى 30٪ من 29٪ في 2020-2021.
وقال التقرير الصادر عن الهيئة الفرعية للتنفيذ: “من المفترض أن تكون النسبة قد تجاوزت 31 في المائة في 2022-23 ، وهي أعلى نسبة منذ 2018-2019. وزادت مدخرات الأسر بشكل حاد خلال فترة الوباء بسبب التراكم الحاد في المدخرات المالية مثل الودائع”. قسم البحوث الاقتصادية.
في حين أن المدخرات المالية للأسر قد تراجعت منذ ذلك الحين من 15.4٪ في 2020-21 إلى 11.1٪ في 2022-23 ، فقد نمت المدخرات في الأصول المادية بشكل حاد إلى 11.8٪ في 2021-22 من 10.7٪ في 2020-2021.
نسبة إنتاج رأس المال المتزايد
حلل التقرير كذلك نسبة الناتج الرأسمالي المتزايد (ICOR) – التي تقيس الوحدات الإضافية لرأس المال (الاستثمار) اللازمة لإنتاج وحدات إضافية من الإنتاج. وقالت إن النسبة تتحسن.
وأشار التقرير إلى أن “ICOR الذي كان 7.5 في السنة المالية 12 هو الآن 3.5 فقط في السنة المالية 22. ومن الواضح أن نصف رأس المال فقط مطلوب الآن لوحدة الإنتاج التالية”.
وقال التقرير إن مثل هذا التخفيض في معدل ICOR في السنوات الحالية يعكس زيادة نسبية في كفاءة رأس المال ويظهر أن الاقتصاد في وضع سليم.
وأضافت: “من وجهة النظر هذه ، فإن معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي المستقبلية حتى عند 7٪ قد تعني رقمًا لائقًا بكل المقاييس!”.